从历史数据看，指数增强基金的平均收益多数年份是可以跑赢对应指数的。但其中也有一部分跑输了指数，如果不谨慎挑选的话，也有可能买到跑不赢指数的基金。

　　近年，一些成长行业逐步成为成熟产业，反映在A股市场，就是行业主题在轮动，市场风格一直在切换。表现在基金产品上，就是行业指数型基金短期内经常跑赢押注单一行业的主动管理型基金。主动管理型基金通常由投资者主动参与，投资者可以进行择时和选股，而指数型基金属于被动投资，涉及较少的买卖，一直处于高仓位运作。在选股上，A股的结构化行情决定了很难有行业一直具有赚钱效应，因此在选股上，很容易出现投资者扎堆某一行业、持股集中度高的现象。高仓位运作叠加持股集中度高，大多数基金产品的走势与指数型基金走势趋同，甚至不如指数型基金表现。可见，在单一主题的投资上，主动型基金产品业绩并不如指数型基金。

　　另一个影响基金收益的因素：股票仓位。去年市场下跌的时候，有的投资者会将所持基金的股票仓位大幅降低。这样做，下跌的时候确实可以减少浮亏，但是盈亏同源，之后市场上涨，可能来不及增加股票仓位，那么市场反弹的机会也容易错过，俗称“踏空”。之后投资者看到市场上涨，又着急加仓。结果，之前的反弹没赶上，之后的下跌又赶上了。